1. 研究目的与意义
伴随着中国证券市场的不断创新和进步，股权再融资的手段越来越多样化，从配股到公开增发，继而越来越多的上市企业选择定向增发。
特别是股权分置改革的实施促进了中国资本市场的繁荣，给定向增发融资市场的推广创造了条件。
定公开发行和非公开发行是资本市场证券融资的两翼，从我国股票发行制度的发展历程来看，公开发行股票的方式一直占据主导地位; 随着证券市场全流通时代的到来，定向增发已成为我国上市公司股权再融资的主流。
2. 研究内容和预期目标
研究内容： 上市公司定向增发公告效应及其影响因素的研究；上市公司定向增发中的利益 输送行为研究；拟解决的关键问题： 我国上市公司定向增发具有怎样的公告效应以及影响我国上市公司定向增发效 应的因素；定向增发中上市大股东的参与是否会让定向增发存在利益输送的行 为以及如何实现利益输送；写作提纲： 一：介绍上市公司定向增发的公告效应是什么以及可能有哪些影响因素；介绍 上市公司定向增发的对象和目的，探讨是否存在利益输送行为的可能。
二：分析定向增发公告股价效应的传导机理，分析存在哪些变量；考察定向 增发前后的发行价格、资产变化、分红情况等方面来确定是否存在大股 东利益输送现象。
三：根据变量选择样本及参数，建立模型，统计相关关系，研究各影响因素 的拟合程度； 四：综合实验结果得出结论并验证。
3. 国内外研究现状
国外学者主要通过定向增发折价、股价效应和业绩效应等对定向增发问题进行研究，提出监控理论、信息不对称理论、管理层控制理论、股东控制权理论和机会窗口理论。
西方多数国家的定向增发股票均为折价发行，而且折价幅度通常高于公开增发和配股，而定向发行股票的短期公告效应通常为正，长期业绩表现则不甚理想，具体的表现和幅度依不同的投资者类别、不同的增发规模等而存在不同。
由于我国管理层的持股比例通常较低，因此管理层控制理论不适于解释我国上市公司的定向增发行为。
4. 计划与进度安排
2022-12-20 与指导老师讨论所写论文的研究方向，并确定论文的题目； 2022-12-31 初步收论文的基本资料提交开题报告； 2022-3-1-2022-3-20 在指导老师的指导下，集中整理已收集的相关资料，撰写论文详细提纲； 2022-3-21-2022-4-20认真阅读相关论文期刊，结合国内外研究现状，综合整理资料完成论文初稿； 2022-4-21-2022-5-10在老师指导下反复修改论文； 2022-5-11-2022-5-31 完成论文答辩。
5. 参考文献
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[2]Leland H，Pyle D． Information asymmetries，finance structure，and financial intermediation ［J］． Journal of Finance，1977，(44):371 －388．
[3]Wu, X.P. and Wang, Z. Equity financing in a Myers-Majluf framework with private benefits of control [J]. Journal of Corporate Finance, 2005(11): 915-945.
