1. 研究目的与意义
影响证券价格的因素很多。近年来，分析师的热情持续升温。分析师是有效资本市场的重要组成部分，是连接上级企业和市场投资者的纽带，是企业信息的重要传播者和解释者。它对市场定价信息的有效性有着重要的影响。
由于，分析师覆盖信息作为分析师对股票价格影响的主要考量因素。所以分析师覆盖信息对股票收益的影响值得去探究。分析师覆盖信息是指分析师的行为以及所关注到的各种对股票价格产生影响的信息，如分析师盈余预测、股票关注度、羊群行为等对股票价格均会产生影响的信息和行为。
目前大多研究都是通过分析师盈余预测研究对股票价格的影响。但是从信息不对称这个角度去研究分析师覆盖信息对股票价格的影响文献较少。并且在我国股票市场中，个人投资者是市场交易的主体，相比机构投资者，他们缺乏充足的时间和专业知识收集、处理相关信息。此外，我国股票市场的信息不对称以及上市公司信息披露不充分的现象较为明显。但是，在证券投资市场中，分析师的盈覆盖信息往往是这些散户投资者进行决策的重要依据，通过分析师覆盖能够减少信息不对称对这些个人投资者的影响。因此，以信息不对称角度探究分析师覆盖信息对股票收益的影响，对理解我国股票市场信息的反应特征及个人投资者作为市场主要参与者对分析师覆盖信息的反映程度有重大意义。所以信息不对称这个角度讲分析师覆盖对我国股票市场价格的影响尤为重要。2. 研究内容和预期目标
（1）本文计划利用分析师覆盖信息对股票市场的信息不对称的影响研究对股票股票收益的影响。
（2）本文计划通过选取分析师关注度和分析师盈余预测为考量因素，进一步揭示分析师覆盖信息对股票市场信息不对称的影响。
（3）本文试分析证实上市公司股价与分析师覆盖信息有一定关系从而揭示分析师覆盖信息对股票收益的影响。3. 国内外研究现状
分析师覆盖信息是近年来金融研究的热点。
关于分析师盈利预测修正对股价的影响研究主要分为两个流派：第一，分析师盈利预测修正是具有即时价格信息的，即在分析师发布盈利预测消息后，市场会立即对其产生显著的反应；第二，市场对分析师盈利预测修正的即时价格信息反应是不完全的，在分析师盈利预测修正很长一段时间后，股价仍然会对此存在显著反应，即存在股价漂移现象。
针对第一类文献，关于分析师盈利预测修正具有即时价格信息的研究可以追溯至20世纪70年代。
4. 计划与进度安排
本文计划从信息不对称角度，探讨分析师覆盖信息影响股票收益的内在机理。
本文需要用到中国沪深A股上市公司会计年度财务数据和分析师覆盖信息数据，它们均来源于国泰安信息技术公司的中国股票市场研究数据库(CSMAR)。
通过研究分析师覆盖信息对信息不对称的影响探究对股票市场产生的影响。
5. 参考文献
[1] Chan L K, N Jegadeesh and J Lakonishok. MomentumStrategies. Journal of Finance，1996.
［2］谭伟强：《盈余公告后价格漂移：四十年研究回顾》，《金融管理研究》2013 年第1 期。
［3］蔡庆丰、杨侃、林剑波：《羊群行为的叠加及市场影响》，《中国工业经济》2011 年第12 期。［4］王振山,姚秋.分析师关注度与股票收益率——基于中国A股市场数据的经验研究[J].财经问题研究,2008(04):56-61.［5］卢清昌. 证券分析师预测修正与市场价格发现[D].中央财经大学,2015.［6］张微微. 中国上市公司信息披露效应研究[D].辽宁大学,2016.[7] 陈习定,张芳芳,张顺明.分析师覆盖与盈余管理——来自中国上市公司的证据[J].投资研究,2016,35(02):41-58.[8] 丁方飞,廖艳,孔令飞.分析师盈利预测修正对股票价格的影响研究[J].财会通讯,2016(27):122-129.[9] Stickel S. E. Predicting Individual Analyst Earnings Forecasts. Journal of Accounting Research，1990.[10] Hong H., T. Lim, and J.Stein. Bad News Travels Slowly: Size, Aanlyst Coverage, and The Profitability of Momentum Strategies. Journal of Finance，2000.[11] 袁振超和张路，2013，《分析师现金流预测影响应计质量吗?——基于我国A股市场的经验证据》，《投资研究》第10 期，108-123。[12] Bartov, E., D. Givoly, and C. Hayn. 2002.“The Rewards to Meeting or Beating Earnings Expectations”，Journal of Accounting and Economics 33 (2)，pp.173-204.[13] 贾琬娇、洪剑峭、徐媛媛，2015，《我国证券分析师实地调研有价值吗?——基于盈余预测准确性的一项实证研究》第4 期，96-113。[14] 黄宇虹：《证券分析师预测与价格发现》，《投资研究》2013 年第32 期。[15] 孔东民：《有限套利与盈余公告后价格漂移》，《中国管理科学》2008 年第6 期。
