证券市场注册制改革在中国的实行条件及影响分析开题报告

 2022-07-13 15:18:20

1. 研究目的与意义

2015年12月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定的决定草案(下称草案).该草案明确,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制制度。

为了完善我国资本市场功能,更好地服务实体经济,解决新股发行体制存在的问题,需要更好地完善规则,需要市场参各方全面配合,积极推进发行体制改革。股票发审权下放是发行体制市场化改革的要求,推进股票发行注册制是一种历史趋势,是资本市场市场化程度提高的必然结果。

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2. 研究内容和预期目标

证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。我国证券发行现在是核准制,存在着无风险套利、资金大量囤积、价格波动性大、投资机会不公平等诸多弊端,已经无法适应我国金融市场的发展要求,对现有的新股发行制度进行改革已经是无法逃避的问题。所以如何改革证券市场发行制度,实现从核准制到注册制的转变是今后证券市场工作的重点,证券市场注册制改革在中国的实行条件及影响分析即为本文的主要研究内容。

在阅读了当今各类的研究文献后,发现并拟解决以下几个问题:

1、透明信息的完备披露;

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3. 国内外研究现状

在研读各类文献后,从新股发行制度对比的角度来看,对新股发行制度的研究目前主要分为两类:一、就新股发行制度自身的研究;二,通过对比不同发行制度之间的区别,找到注册制和核准制的区别和联系。

唐涛(2006)通过对比国外主要市场新股发行制度改革经验,分析我国发行审核制度的现状及存在的问题,并提出了我国新股发行制度向注册制完善和改革基本路径:一,剥离目前发行上市审核一体化现状,通过改变现行审核制度,实现上市路径的市场化;二,逐步取消核准制,推动向注册制的转变,从目前的核准制向注册制改革,并最终过渡到新股发行注册制。

刘志远(2011)采用新股定价模型、投资者公平模型对新股发行制度改革进行分析,并对询价制度的效率进行评判,认为现有新股定价效率偏低,#8220;三高#8221;发行是由于二级市场市场化和监管部门干预发行、控制市盈率所导致的,随着市场化改革的进行,监管部门干预的减少,新股发行询价制度将进一步完善,效率也将提高。

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4. 计划与进度安排

一、撰写方案

1、引言,包括选题背景和文献综述。首先讨论研究的背景和意义,然后介绍论文的研究内容和结构安排,总结并评述关于国内外证券发行制度改革研究方面的文献;

2、国内外证券发行机制的比较,通过美国和中国的比较介绍注册制和核准制的区别;

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5. 参考文献

[1]See W.Willoughby,The Capital Issues Committee and War Finance Corporation,John Hopkins Univ.Studies in Hist.amp;Poi.Sci.Series 52,No.2ch.1(1934).

[2][美]路易斯#8226;罗思、乔尔#8226;塞里格曼:《美国证券监管法基础》,张路等译,法律出版社2008年版,第26页,第27页,第17页。

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