马甲的价值:上市公司更名异象与投资者关注开题报告

 2023-02-22 10:02

1. 研究目的与意义

上市公司更名是指上市公司更改自己的名称,更名原因可以分为两类:主动更名和被动更名,被动更名往往是由上市公司的经营状况出现了异常,证券交易所对该公司进行处理引起的,主动更名是上市公司根据自身需求主动申请的。主动更名的原因往往包括:一是主营业务或股权的变更产生了更名的需要,二是为了突出业务中包含的热点概念,三则是完全脱离了上市公司价值本身的投机性更名。

在A股市场上,上市公司更名是一种十分常见的现象。根据数据显示,在2019-2021年度,A股市场上更名的公司分别有202、261、317家,其中,主动更名的分别有77、89、90家。而且在更名前后,存在交易量和股价异常波动的现象。

在有效市场中,股价和交易量并不会因为更名事件而产生异常的波动,因为与更名原因相关的信息应当在更名公告发布前已经被市场充分吸收了。但是实际上,投资者的关注是有限的,由于时间和精力上的差别,投资者不能快速完全的吸收所有信息,因此,上市公司更名可能会带来股价和交易量的异常波动。

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2. 研究内容和预期目标

研究内容

基于行为金融的相关理论,探索投资者关注与上市公司更名前后股价波动的关系,进而提出有效的投资建议。

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3. 国内外研究现状

国内

国内早期采用事件研究法,实证研究较多,邓建平,曾勇,唐小我等人利用事件研究法发现超常交易量与公司规模负相关,与超额收益率存在不对称的关系。蒋陆军采用事件研究发现投资者有限关注和过度自信与更名效应显著正相关,上市公司会利用投资者非理性炒作股价。

国内研究者除了对短期的更名效应进行了研究,还研究了上市公司更名在长期对公司价值的影响,大多认为上市公司更名在短期会有积极的效应,而在长期对公司价值不存在显著影响或者影响抵消。刘钰莹认为投资者一般对股票更名做出正向反应,在大股东变换型股票更名中,投资者的反应更强烈,徐龙炳,陈历轶,邵天等人认为跟随潮流的更名会对投资者的决策产生影响,但长期来看,对公司业绩无明显影响。

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4. 计划与进度安排

第一阶段(2022年1月-2022年2月)

对论文题目进行筛选,确定研究课题。查阅相关文献,了解选题背景,收集相关资料。

第二阶段(2022年3月-2022年4月)

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5. 参考文献

[1]刘钰莹.上市公司股票主动更名效应探析[J].价值工程,2015,34(32):1-5.

[2]戚拥军,田野.上市公司更名的市场效应探析——以“山下湖”更名为“千足珍珠”为例[J].会计之友,2013(16):92-95.

[3]郑志刚,刘思敏,黄继承.我国上市公司策略性股票更名:战略转型还是高位套现?[J].金融研究,2018(10):158-173.

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